■ 李 文

　　近年来，中国资本市场稳步推进高水平制度型开放，证券行业引进外资机构的步伐明显加快，目前已有16家外资券商，展现出强劲发展动能。外资券商在华展业乘势而起，既得益于中国金融高水平开放的历史机遇，也依托中国市场的巨大增长潜力。外资券商在实现自身发展的同时，通过引入国际经验与创新实践，不仅推动了市场生态的多元化和行业标准的国际化，也正逐步成为中国金融业高质量发展的重要参与力量。

　　笔者认为，外资机构与中国市场“双向奔赴”，从三个维度生动展现出金融高水平对外开放的新格局。

　　第一，开放深化，外资机构迎来发展新机遇。

　　中国资本市场的持续对外开放政策为外资券商发展提供了良好环境。自2020年中国取消外资对券商持股比例限制以来，政策红利不断释放：从合资到控股再到独资，外资券商的准入门槛逐步降低。中央金融工作会议明确提出，坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。这些政策举措为外资券商创造了更加公平、透明、可预期的市场环境，使其能够更好地发挥自身优势，深耕中国市场。

　　在此背景下，摩根大通、高盛、渣打等国际金融巨头纷纷抢滩中国市场，设立全资或控股子公司。目前，全行业共有16家外资参控股券商，其中11家为外资控股、5家为外资独资券商，外资机构已成为中国证券行业不可或缺的重要组成部分。

　　第二，业绩跃升，外资券商展现强劲增长动能。

　　亮眼业绩，是外资券商深耕中国市场成效显著的“硬核”证明。今年上半年，外资券商呈现出资本实力与盈利能力同步提升的良好发展态势。16家外资券商总资产合计532.8亿元，净资产合计296.3亿元，分别同比增长10%、6.96%，资本实力的基本盘稳步夯实；营收与盈利端更是实现跨越式增长，合计实现营业收入43.6亿元、净利润7.1亿元，分别同比增长19.88%、580%。这一系列数字的攀升，是中国金融市场国际化进程提速、市场活力持续释放的直接体现，也印证了外资机构对中国市场长期价值的坚定信心。

　　外资券商规模和业务的显著增长，不仅体现业务扩张成效，也反映其在中国市场的服务能力与盈利模式持续优化。中国资本市场的发展潜力巨大，为外资券商提供了“施展所长”的空间。随着资本市场投资者结构持续优化，机构投资者占比提升，市场对多元化、专业化、全球化金融服务的需求也日益增长。这些业务机遇，恰好与外资券商的优势高度契合。在跨境业务领域，外资投行凭借成熟的全球网络和估值定价能力，可以助力中资企业“出海”实现价值发现；在财富管理与衍生品领域，其精细化的资产配置方案和风险管理工具，能满足高净值客户与机构客户的复杂需求；在绿色金融与数字化转型赛道，外资机构在ESG投资、金融科技应用等方面的经验更为丰富，能够在这些新兴领域发挥引领作用。

　　第三，竞争赋能，外资入局激活证券行业新活力。

　　外资券商不仅是中国证券市场的参与者，也是行业高质量发展的助力者。外资机构可以为行业带来可借鉴的管理经验、技术系统和创新业务模式，有助于中资机构加快转型步伐，提升服务水平。面对竞争，中资券商也在积极应对，比如在跨境一体化管理上补短板，在专业化服务能力上对标国际。这种良性竞争推动了整个行业服务实体经济的效率与水平不断提升。

　　当然，外资券商在华发展同样面临挑战。文化适应和本土化融合依旧是外资券商需要面对的问题，其需要更好地理解中国市场的特性和客户需求，实现全球资源与本地需求的有效结合。同时，外资券商也需要思考在本土化过程中如何实现差异化发展。

　　中国资本市场正朝着更加开放、包容、创新的方向稳步前行。外资券商的蓬勃发展，充分展现了中国金融对外开放的坚定决心和实际成果。随着中国资本市场双向开放不断深化，外资机构有望在服务实体经济、促进资本市场发展、推动中外资本市场互联互通方面发挥更大作用。